【Eightcap中文金融访谈第44期】对话史鹤凌教授：关税大棒震撼市场，投资者是否紧急避让？

特朗普关税大棒挥向全球，加拿大、墨西哥、中国被重点针对，关税政策对全球贸易秩序产生重大影响，美股应声跳水，这是否是杀敌一千，自损八百的昏招呢？泽连斯基访问白宫与特朗普、万斯激烈争执的视频传遍全网，地缘政治走向如何，黄金是否再创历史新高？马斯克政府效率部大幅裁员，是否将会影响本周的非农数据？这对美联储的降息路径是否产生深刻影响？史鹤凌教授下面就为投资者们答疑解惑。

Steven：上周末，泽连斯基访问白宫与特朗普、万斯发生激烈争执的视频传遍全网，您认为这是否又给俄乌局势演变蒙上了阴影，黄金是否可能因此再创历史新高？

史教授：这场争执造成的影响是原本应该签署的《矿产协议》没有签署，这对俄乌战争的进程会产生比较大的负面影响，对俄乌两国都是不利的。在这样的背景下，我认为黄金再创新高的可能性比较大。俄罗斯作为黄金的主要生产国之一，战争会导致黄金生产量的减少，供给减少可能会推高金价。

Steven：回顾2月全球资产走势，香港恒生指数、创业板指分列涨幅前两位，此外英国以及多个欧洲股市均录得增长。反之，美国三大股指，标普（-1.42%），道指（-1.58%），纳指（-3.97%）均呈现下跌，如此看来资金正从美国流向全球，您认为这种走势还会持续下去吗？

史教授：这种走势是比较短期的，不太具有可持续性。香港恒生指数和创业板指的走强，主要原因在于从去年9月20日开始一系列的刺激政策，两会即将召开也会释放一定的刺激政策，这利好于股市。但股市上涨并不能单靠刺激政策，而需要稳健的基本面支持，这种背景下股市的上涨可能来自于投机者的投机。欧洲角度来讲现在的局面不太妙，短期增长更多的原因在于欧洲提出要自我保护，军工业在短期内会有比较大的发展，近期欧洲股市表现最好的板块都跟军工业相关，但其经济基本面依旧不佳，所以我认为欧洲股市的上涨也是比较短期的。美股之所以在2月份表现很差，主要是由于特朗普与其第一任期内的执政风格有所区别，第一任期内特朗普非常关注股市表现，但这一任期没有，这让美股投资者有点失望，部分短期投机的资金在其胜选后流入美股，都在近期流出了。第二个原因是，在特朗普第二任期内，他特别热衷于使用”关税“来处理国际贸易关系，并且态度更为强硬，这给市场带来了众多不确定性，导致了资金的出走。第三个原因是美国呈现出一定早期”滞涨“的迹象，一些预测机构均表示美国第一季度将录得负增长，所以资金认为短期在美国投资获利的可能性较低，造成了资金离开美股。综上三个原因，资金从美国流出，在香港、欧洲等地发现了短期的机会，因而流入全球多地的股市。

Steven：本周美国非农数据将公布，在马斯克领导的政府效率部大举裁员的情况下，您认为这一次的非农数据是否会体现出裁员的结果？如果会的话，这是否会利空非农数据，因而增加市场对于美联储在今年的降息预期？

史教授：会，这次的裁员力度非常大。马斯克的裁员主要针对的是政府部门，周五非农数据市场会着重关注就业数量减少是来自于政府或非政府部门，如果只是政府部门的就业减少，投资者会认为是意料之中。但投资者最担心的是政府和非政府部门的就业数量都出现下降，那样就坐实了很多机构预测美股经济将出现”滞涨“。这样的话，美国的货币政策会产生重大影响，美联储面对”滞涨“环境是非常难处理的，如果真的发生这种情况，可能要使用财政政策，但特朗普在使用财政政策的余地不大，因为公共债务过高了。如果周五非农数据公布后，政府和非政府部门就业人数均出现了下降，那么美股很可能会迎来一波非常大的下跌，投资者要特别小心。

Steven：关税政策、经济基本面（美联储降息预期）、企业财报、资金流向等多条逻辑线对美股产生了错综复杂的影响，方向变得更加难以判断，您认为现在是否可以长线投资？还是适合中短线快进快出？

史教授：这取决于投资者的交易风格和风险偏好。近期美股会因为贸易政策带来的不确定性，经济”滞涨“的风险而造成下跌，如果你是价值投资者现在不应该卖出手上的美股，而应该考虑抓住现在回调的机会逢低入场。如果是短线交易者，现在面临的风险比较大，应该要小心谨慎。

Steven：特朗普宣布将加密货币作为战略储备，包括比特币、以太坊等5种加密货币被列入其中，本周也将召开加密货币峰会，您认为现在是时候入手比特币了吗？

史教授：特朗普不太可能让比特币下跌，因为竞选时他曾许下承诺将美国打造成加密货币之都。他现在也在社交平台上频繁提及加密货币，这是他履行承诺的做法。我个人认为加密货币在特朗普的任期内还会获得很大的支持，如果把提到的几种加密货币纳入国家储备，这对于加密货币的支持是前所未有的。具体投资多少这取决于投资者的个人偏好，如果你本身就看好加密货币，那么现在是一个入手的好时机，但如果你一直不看好加密货币，那现在也不应该改变看法。

Eightcap易汇首席分析师Steven交易策略推荐：

特朗普关税政策引发全球贸易秩序紧张，通胀反弹，经济增速放缓显示出“滞涨”风险，美股全线下挫。纳指100日线图，价格自高位跌超8%，当前多空双方正在第一支撑位20450点附近激烈争夺。技术指标RSI显示，信号线位于30附近的空头区间，意味着当前空头动能依旧强大。本周五非农数据或将决定后市方向，交易者静待数据公布后顺势操作，下方支撑位关注20000点，上方阻力位关注20820点，关税风波加剧市场震荡，敬请交易者控制好保证金比例，做好风险管理。

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