【Eightcap中文金融访谈第46期】对话史鹤凌教授：“超级央行周”开幕，鲍威尔挽救市场信心？

“超级央行周”开幕，美联储、日本央行、英国央行、瑞士央行将在本周悉数登场。特朗普关税大棒下，通胀预期抬头是否会令美联储转向“鹰”派？日本央行是否将在本周再度加息？英国央行、瑞士央行如何抉择？全国人大、政协“两会”落幕，国家向广大投资者传递出怎样的信号？A股能否受此提振，一扫阴霾？本周我们连线史鹤凌教授，来听听专家视角的独家观点。

Steven：上周美国CPI数据低于预期，市场对于“滞涨”担忧减弱，本周美联储利率决议，您认为鲍威尔是否会因此释放较为“鸽“派的信号？

史教授：CPI数据公布后，对于“涨”的担忧减弱了，我认为鲍威尔会释放比较“鸽”派的信号。但是否会完全转向，这要看经济数据的表现。鲍威尔是市场预期管理的大师，他释放任何释放之前会认真看民调，看消费者信心指数才决定他讲话时的说辞。这届美联储非常看重数据的效果，所以不会贸然在当下做出方向的大转变。

Steven：本次美联储利率决议将公布点阵图，上一次点阵图显示2025年将降息2次，利率降至4%水平，您认为在当前的市场环境下，官员们的降息预期会产生什么变化？这又将如何影响美元走势呢？

史教授：近期市场发生了两大变化。第一是CPI数据出现了下跌，这意味着通胀的担忧有所回落，第二是对美国经济衰退的担忧增加了。这两大背景下，我认为美联储更倾向于将政策倾向于提振经济，而不是控制通胀。所以本次点阵图，我认为官员可能将2025年的降息预期从2次提升至3次。如果确实如此，美元短线内会面临下行压力，但我相信鲍威尔在讲话中会淡化降息的幅度，避免让市场认为降息增加是经济衰退而造成的。美元近期的走势还要看特朗普近期的关税政策，财政政策等因素，我认为近期美元的走势会非常不稳定。

Steven：美联储是否会暂停或放缓缩减资产负债表是市场关注的重点，您认为鲍威尔是否会在本次会议上提及这次行动？如果确认进一步放缓，这将对美元、美股产生什么影响？

史教授：“缩表”代表金融市场的紧缩，美联储会卖出更多债券，回收市场中的现金，增加流动性。在经济衰退担忧的背景下，我相信美联储会暂停或放缓“缩表”进程，来避免美国经济出现衰退。如果这样的话，我认为美元会受到一定利空作用，但影响不会太大。随着流动性的增加，对于美股是利多消息，会推动以成长股为代表的美国股票重新上涨。

Steven：日本央行本周将召开利率决议，您认为是否会加息？日元近期是否会因当前高涨的避险情绪而有所走强呢？

史教授：加息的可能性是存在的，因为核心CPI已经超过了2%的目标。此外，巴菲特再次加仓投资日本股市，其中他在借入日元，并且投资在日本股市中，而没有将资金投入到美股中，这说明了他对日本股市的看好以及对未来日元可能升值的信心。

Steven：“两会“正式落幕，国新办新闻发布会也已召开，您能为投资者梳理一下本次“两会”释放的关键信号及政策吗？这是否会对A股起到提振作用？

史教授：第一个经济政策是重新设置5%的经济增长目标，第二是财政政策，将实施积极的财政政策，并加大财政政策的力度。这说明中国政府在2025年会有比较大的动作，已经看到的是扩大财政赤字的规模以及发行超长期50年国债。第三是货币政策，将实施稳健的货币政策，保证灵活适度。这说明可能会在2025年进一步降息降准，用以辅助财政政策。第四是支持新兴产业，比如AI相关的产业。政府现在要辅助AI、半导体领域。第五是提振消费，出台以旧换新的措施，我认为短期内会有一定的作用。这些信号对中国经济短期内会有刺激作用，能够提振市场信心，现在市场广泛认为中国2025年的经济运行会比2024年好。但当前外部环境比较复杂，投资者仍需谨慎关注外部环境以及关税对于中国经济的影响。

Eightcap易汇首席分析师Steven交易策略推荐：

“两会”闭幕，国务院释放多个经济刺激信号，料短期内对股市产生一定利多作用。A50指数日线图，价格有望在近期上行，技术面看，RSI信号线位于50-70多头区间，多头势能占据主导。象征“短期投机者”的紫色均线组成扩散形状，并稳定站稳在“长线投资者”的蓝线均线组之上。综上所述，交易者近期关注第一阻力位13810点，若成功上破则可考虑顺势入场。同时多关注外部政策的变化，谨防风险，控制仓位。