【Eightcap中文金融访谈第12期】 对话史鹤凌教授：非农报告重磅来袭，黄金依旧“乘风破浪”？

复活节假期归来，黄金的涨势可谓一发不可收拾，投资者该如何抓住机会，乘风破浪？本周非农数据重磅来袭，劳动力市场的变化又将如何影响美联储的政策路径？进入4月，美股的回调预警是否已经完全解除，英伟达股价的回调是否可能造成更大、更广的影响呢？让我们听听史鹤凌教授带给投资者们的专家见解。

Steven：复活节假期前后，黄金的涨势可谓一发不可收拾，这背后的原因是什么呢？节后第一个交易日美元与黄金出现了同时上涨的走势，这两个“水火不容”的产品为何会出现这样的走势呢？

史教授：本轮金价的上涨与通胀无关。上涨的主要原因是：1 地缘政治悬而未决，避险情绪高涨。 2 以中国央行为首的全球央行持续购入黄金储备。从2022年开始中国央行黄金储备持续上升，购金量达到历史最高点。3 美联储降息预期逐渐明朗。4 近期正逢华人春节，对于实物黄金的需求量出现了季节性增加。美元与黄金同时上涨的主要原因在于美元和黄金均具有避险属性，近期地缘政治的紧张也吸引了避险资金同时进入这两样避险资产，因而导致了“水火相容”。

Steven：美国的CPI通胀数据自去年6月份就已降至3%，然而快1年的高息环境持续下，通胀却迟迟无法降至3%之下，为何抗通胀的“最后一里路”如此艰难？导致通胀持续无法下降的主要因素是什么？

史教授：主要原因来自于服务业，现在商品通胀基本控制住了。美国的CPI顽固的原因主要是由于房价，房价不断上升，导致房租的不断上升，房租在CPI通胀计算中占超20%的比重，这是最主要的原因。次要原因是服务业价格的持续上升，由于工资的缓慢上升也导致了服务性通胀无法快速下降。

Steven：本周非农数据将压轴登场，就业市场情况将对美联储的货币政策路径产生重大影响。您对本次非农数据是如何预期的？您认为它是会助长还是抑制近期飙升的黄金呢？

史教授：根据众多经济学家预测：本次非农数据将新增更多工作岗位。美国经济预计还是会持续火热，美联储首次降息可能会继续推后。总体看来，非农数据如预期强势，则可能对于金价会有一定抑制作用，但是近期导致金价上涨的主要原因在于避险情绪。

Steven：本周欧佩克+会议即将召开，您认为本次会议的关注点有哪些？这会对国际油市造成什么样的影响呢？

史教授：最主要的关注点是原油减产协议。据历史经验看，尽管欧佩克会公布减产协议，但过段时间，其成员国就会私自增产，开会的目的是督促成员国履行减产协议。短期来看，减产协议公布后，对于油价是利多的，但是由于成员国的私自增产，长期来看，油价会回吐涨幅。

Steven：近期纳指的走势远不及标普和道指那样强势，其中主要的原因在于权重股“英伟达”股价下跌所带来的抑制作用，造成其股价下跌的原因是什么？这种下跌是否会带来更大程度、更大范围的回调呢？

史教授：英伟达大趋势是上升的，但近期出现回调。原因是英伟达的护城河不宽，产品比较单一，也面对更多市场竞争者(Intel，AMD，Open AI)等。纳指的走势主要取决于七大科技股，近期苹果和特斯拉走势相对落后。苹果主要是受到美国司法部的调查，特斯拉则受到了一大批中国新能源汽车的冲击，一季度交付量不及预期，但是特斯拉的自动驾驶系统已经取得了革命性进步。个人认为，苹果、特斯拉还有很大上升的潜力，对于纳指的连累应该也只是暂时的。

Steven：回顾3月全球资产回报排行榜，铁矿石(-16.54%)、小麦(-2.60%)位列倒数2位，这两样都是澳大利亚重要的出口商品，其价格的大幅下跌，是否意味着澳元近期将持续疲软，澳联储可能会提前首次降息的时间呢？

史教授：澳元汇率跟铁矿石高度相关，近期澳元确实缺少强劲的上升动力，我个人认为澳元近期是看跌的。至于澳洲是否会提早降息，不会由澳元汇率决定。澳联储(RBA)主要看通胀率和失业率来决定是否降息，近期失业率会对澳联储决策产生更重要的影响。如果失业率维持在4%左右的话，我认为澳联储不会冒然降息，如果造成资金外流对于澳洲经济长期是不利的。

Eightcap中文首席分析师Steven交易策略推荐：

全球地缘政局悬而未决，避险情绪日益升温；全球央行购买黄金储备需求量激增，金价逐日创下历史新高。黄金日线图，价格连续6个交易日收涨，直逼2300整数关口。技术面看，RSI信号线进入70以上的超买区，MACD多头量能柱持续强劲，综上所述，多头近期占据绝对主导地位。交易者以逢低做多策略为主，本周三、周五大、小非农数据的公布或将带来难得的入场良机，敬请交易者提前预留充足的保证金比例，同时避免过度使用杠杆造成的短线离场。

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