【Eightcap中文金融访谈第9期】 对话史鹤凌教授：揭开“商品兄弟”澳元与纽元的走势奥秘

正月十五过完算是年，不知各位投资者是否过了一个开心、愉快的春节呢？春节已过，就让我们将注意力重新回到市场中，重新关注到财富增长的机会中。本期访谈，我们将目光从遥远的北美地区转移到临近的亚太地区，来探索南太平洋上的“双子星”澳洲与新西兰，以及东方巨龙“中国”的投资机遇。下面有请我们的访谈嘉宾，史鹤凌教授隆重登场！

Steven：本周美联储最为关注的PCE核心通胀数据将公布，按照1月份季节性偏差的因素来看，市场预期本次通胀数据将再次出现反弹，这对于美元、美股会产生什么样的影响呢？

史教授：我的判断是影响不大，此前通过CPI和PPI数据的公布就能预测出PCE数据了，通胀数据之间相关性很强，而市场也已经基本定价了这次PCE数据将会出现0.1-0.2%的反弹。现在影响美股的最主要因素是AI的应用及美联储的货币政策。

Steven：上周英伟达的财报大幅超越预期，其股价连涨两日后在周五却出现了冲高回落的走势，纳指100的走势也与其基本一致。这种走势是否意味着部分市场参与者的获利了结？随着财报季临近尾声，纳指100是否将面临一轮获利回吐走势？

史教授：对于追涨的投资者都会有恐高心理，生怕自己是接盘侠，对于英伟达现在的价格，我提醒投资者谨防回调风险。纳指100与英伟达走势有高度重合性，因此可以推断出纳指100也有一定风险。近期随着财报季的结束以及降息预期再度延后的宏观基本面利空作用，我个人认为利润回吐是有可能发生的，我可能会考虑将现有利润入袋为安。

Steven：澳洲将于本周三公布CPI数据，这对澳元的走势会产生重大影响。但是，影响澳币最主要的因素在于铁矿石价格，您能否详细解析一下铁矿石价格走势，以及中澳关系对铁矿石的走势影响？

史教授：澳元与铁矿石价格走势呈明显的正相关性。最近铁矿石价格有些许下降，最主要的原因在于中国需求的减弱。澳洲铁矿石70%出口到中国。但近期注意到，中国政府想要通过基建投资来拉动经济的效果不佳，且主要的钢铁企业：宝钢、武钢等企业利润都有所下降，这说明市场对钢铁的需求不大，企业铁矿石的库存在上升。上述现象都引起了市场兑铁矿石未来走势的担忧。铁矿石价格与中国经济、政治周期关联很大，但与中澳关系没有关联。即使是在中澳关系最差的时候，中国也照样购买澳洲的铁矿石，原因在于市场上没有可替代品。如果从南非购买铁矿石，其品质低，运输距离远，如果从巴西淡水河谷购买，品质不错，但运输距离太远。

Steven：纽联储本周三将公布利率决议，作为澳洲的“小兄弟”，其经济结构、货币属性都高度相似。同时地处亚太地区，其在国际贸易中对于中国的依赖性也相对较高，您能否为投资者解析一下影响纽元走势的因素，以及澳元兑纽元未来的走势？

史教授：跟其他货币一样，影响纽元的因素有经济基本面、货币政策等。纽元与澳元走势非常接近，长期处于震荡区间，比较容易预测。新西兰2024年经济会有所增长，原因在于移民政策的放松，新移民带来了资金和经济活力。本次利率决议，纽联储也会保持利率不变，结合纽币与澳币窄幅震荡走势，下一波行情应该是澳币相对于纽币会有所升值。

Steven：当前影响金价的因素多空不一，黄金的高位震荡走势已经维持了三个月之久了，您认为近期是否有潜在的基本面因素能够帮助黄金打破当前走势，走出单边大行情？

史教授：首先要关注美元强弱，由于美联储一再延迟降息，推迟了美元走弱的时间，金价依旧承压。此外，近期需要关注股市风险。黄金价格与股市走势呈明显负相关性，股市下跌，资金可能流入黄金，但现在美股的风险不大，龙头股涨势依旧强劲，因此对于黄金的需求并不高。当前对于黄金需求增加来自于中国，央行购买大量黄金储备，对于金价产生了支撑的作用。短期内，这种平衡可能很难被打破。

Steven：中国五年期以上贷款市场报价利率（LPR）下调了25个基点，这代表中国央行释放了怎样的信号？A股进入二月以来走出了“V”型反转，再次回到3000点大关，您认为随着政策取向日趋宽松，A股能否迎来再一轮上涨呢？

史教授：中国股市当前的问题在于市场信心，而不在于货币政策。近期A的涨势进本是由政府强制性政策推动的，而不是靠基本面、技术面。临近“两会”，政府不希望A股走势过于难看，所以需要进行国家队进场拉升。但是，中国股市中的主体参与者是散户，现在的散户变得更加聪明，懂得如何逃离市场。我认为依靠政府强制性政策推高市场的做法是不长久的。

Eightcap中文首席分析师Steven交易策略推荐：

澳洲与新西兰两国的经济结构、货币属性高度相似。澳币与纽币同为商品货币，也称为“兄弟”货币，其货币对长期以窄幅震荡走势为主。澳元兑纽元日线图，价格向下触及1.0600关键支撑位。直盘货币对方面，澳元兑美元触及支撑位，纽元兑美元尚有下行空间。纽联储本周的利率决议预计将按兵不动，纽元或在决议公布后走弱。由于澳纽较小的波动率以及稳定的走势，交易者可考虑采用较大仓位、较小获利点数、较小止损点数的交易策略，避免长期恋战而导致的持仓成本。

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