【Eightcap中文金融访谈第36期】对话史鹤凌教授：“特朗普交易”重出江湖？

美国大选进入最后冲刺阶段，市场越发倾向特朗普胜选，“特朗普交易“或将卷土重来。如果其当选，政策导向如何？投资者该如何提前布局呢？大洋彼岸的中国股市，上演惊心动魄的急涨急跌行情。A股这轮涨势的是否已经结束了呢？还是有更多尚未公布的利好在重新酝酿？交易者是否该上车了？我们来听听史鹤凌教授的独家观点。

Steven：本周有两场重要会议召开，分别是世界银行年会以及金砖会议，您解读一下这两场会议是什么？以及对市场可能产生的影响吗？

史教授：世界银行主要是为发展中国家提供资金的机构，世界银行年会主要对全球经济形式做出判断，特别是针对发展中国家的发展策略、政策、贫富分化以及气候变化的问题，世界银行年会的影响主要是发展中国家。本次会议将提起发展中国家的融资困难问题，债务危机问题，并对经济复苏进行预测，这可能会令市场增加对发展中国家的投资信心，但该会议对发达国家影响有限。金砖会议是由巴西、俄罗斯、中国、印度、南非五国召开的，本次会议可能会讨论通过一定量的互换协议进行“去美元化”，且还会讨论加强区域合作的议题。由于“金砖五国”在全球大宗商品的供给与需求侧上的重要地位，料会议会对全球大宗商品市场产生一定影响，尤其是在能源和金属方面。

Steven：本周美联储将公布美国经济状况褐皮书，您认为本次褐皮书较上个月相比，经济基本面是更好了还是更差了？

史教授：简单回答来说，变好了。上个月褐皮书显示美国经济在温和扩张，但就业市场在放缓。但近期失业率下降了，新增就业岗位增多了。但也有一些坏消息，通胀在去除了食品和能源的压力后依旧存在，此外美国经济可持续发展的问题也引发一些担忧。但整体来说，好消息远远多于坏消息。

Steven：美联储开启降息周期，照理说美元应该走弱，但近期美元走势却异常强劲，请问是原因？

史教授：美元是货币对，要看其对手货币的表现。近期美元指数的几大主要成分，包括欧元、英镑、日元等都出现了降息或经济状况不佳的情况，所以美元被动走强了。加上近期地缘政治的紧张局势令美元的避险属性得到显现，所以近期美元走势较强。

Steven：美股财报季本周将迎来特斯拉的财报，您能预期一下本次财报的表现吗？上次Robotaxi发布会令投资者失望，您对特斯拉在近期的股价表现预期如何？

史教授：上次Robotaxi发布会令技术爱好者疯狂，却令投资者失望。作为投资者关心的是新产品发布时间、成本控制、销量预期等经济指标，以及法律监管方面的问题。本次发布会都没有做出详细解释。如果Robotaxi无法如期上市或者监管遇到困难，特斯拉股价可能难以上涨。

Steven：市场预期特朗普胜选且共和党控制国会的可能性越来越大，部分机构投资者已重拾”特朗普“交易，您能为投资者解读一下这个交易策略吗？

史教授：“特朗普交易”指的是根据特朗普当选后的经济、政策方面等影响所提前实施的交易策略。特朗普上台后预计会实施大幅减税计划，这利好于美国企业的盈利，特别在传统能源企业，制造业以及科技方面。此外，关税政策也是特朗普看重的政策，这会对美国经济产生重要影响。预计关税政策会导致中美“贸易战”程度进一步加剧，影响美国跨国公司在中国的供应链布局，销售情况等。这样的话美元会升值，因为贸易赤字的减少。能源方面，特朗普会支持传统能源，投资者应该重点关注。

Steven：A股在本月经历了暴涨及暴跌，您认为这波涨势结束了吗？近期中国央行陆续推出宽松政策，您认为这是否能够刺激A股走出“慢牛”行情？

史教授：我认为这波涨势还会持续一段时间，中国央行还有降息空间以及宽松政策可以推出，上证指数维持在3200-3300点一段时间应该问题不大，但是走出“慢牛”行情可能比较难，因为“慢牛”需要经济基本面支持，而不是单纯靠政策刺激。

Eightcap易汇首席分析师Steven交易策略推荐：

美国经济基本面向好，经济状况褐皮书显示经济前景较为乐观。标普500日线图，价格稳步上涨，屡创历史新高。美国大选临近，料市场短线将出现一定波动，交易者或有机会逢低入场。特朗普当选概率增加，其减税的政策主张料将有利于企业盈利状况，因而利多股价。综上所述，交易者维持降息周期内逢低做多的交易策略不变，后市关注潜在回调位5670点。同时建议交易者管理好仓位，参考保证金比例500%作为风控标准。

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