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差价合约(CFD)属于复杂金融产品,由于杠杆作用,存在快速损失资金的高风险。该经纪商零售投资者中,77.78% 的账户在交易差价合约时会损失资金。您应该考虑是否理解差价合约的运作方式以及是否能够承受高风险损失资金的可能性。

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【Eightcap中文金融访谈第4期】 对话史鹤凌教授:美股狂欢下的风险,投资者何时上车?

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Published: 24.01.2024
by Eightcap

本月以来,在今年即将进入降息周期的美元表现异常强势,而有望在今年结束负利率政策的日元却格外疲软,难道基本面的逻辑错了吗?近期美股屡创新高,已经上车的投资者把酒言欢,然而一片繁荣盛世之下是否隐藏着一触即破的“泡沫”?

还未上车的投资者已经跃跃欲试,究竟何时才是投资者正确的上车时机?本周我们继续对话史鹤凌教授,听听他带给投资者们怎样的市场洞察。

Steven美联储今年进入降息周期,美元是普遍看跌的。但是1月以来,美元却强势上涨,为什么会造成这种情况?您认为这种走势会持续多久?

史教授:主要由于三个原因:1. 美国经济数据好于预期,实体经济强劲提振美元需求。2. 美国股市表现强势,外资想进入美股须先兑换美元,再次提振美元需求。3. 全球其他国家经济前景不明朗,大量资金回流美国。2024年上半年由于美国实体经济的强劲,美元依旧会比较强势。下半年由于服务类消费下降,实体经济显疲态,股市也会显现疲态。

Steven1月以来日元表现非常弱势。由于东京CPI、劳动力现金收入数据疲软叠加近期的灾害影响,日本央行在本周二的利率决议按兵不动。您认为日元近期会再次走弱还是可能出现“买预期卖事实“的走强呢?

史教授:地震对日本工业造成一定负面影响,尤其是运输业。市场现在对日本经济的预期没有像2023年底那么足,这是造成日元走低的原因。日本央行目前的态度非常小心谨慎,资本市场依旧沉浸在过去30年日本经济的低迷悲观情绪当中。但我个人认为日本经济增长已经起步,实际情况比目前的悲观情绪要好得多,目前进入股市、汇市都是非常好的时机。

Steven近期美股屡创新高,市场情绪一片乐观,这是否有市场情绪导致的“泡沫”产生,投资者需要注意哪些潜在风险?最新的美国四季度GDP增长预期大幅低于三季度,这是否会让美股出现大幅回调?

史教授:现在股价上涨的两个预期是:美联储3月开始降息以及一年降息6次。我个人认为美股情绪过于乐观了,今年降息次数应该是3次左右,首次降息应该在5-6月。目前美股存在一定的泡沫,进场追涨的风险是比较大的,投资者需要具备风险管理意识。如果3月不降息,降息不到6次,上涨很可能回吐。美国经济依旧健康,因此今年我维持看好美股。近期正值美股财报季,各大公司财报和前瞻指引都是向好的,财报季于2月底结束,届时又临近美国3月FOMC是否进行首次降息的关键决议,这时美股有可能出现回吐,投资者届时会有一个上车机会。

Steven由于利息成本的增加,美国四季度财政赤字接近5100亿美元,同比增长52%,政府总债务首次超过34万亿美元,不断增长的财政赤字是否会影响美联储维持高息环境的时间?

史教授:财政政策由美国政府决定,利息由美联储决定,两者相互独立。按照美国宪法,美联储是独立机构,不会过度关注财政赤字方面,美联储的货币政策应当重点关注的是通胀状况。

Steven近期美国长、短债收益率曲线倒挂程度有所减弱,这意味着什么?您能为投资者解析一下影响美债收益率曲线变化的因素有哪些吗?未来长、短债价格将会呈现怎样的变化?

史教授:收益率曲线的斜度反映人们的经济预期。收益率曲线倒挂意味着长债收益率低于短债,表示人们对未来经济悲观,通胀率很低,投资长债不如投资短债,所以曲线倒挂。目前收益率曲线倒挂程度减弱,意味着目前人们对美国经济判断是走上正轨的。长期看来,收益率曲线将会慢慢向上翘直至恢复正常。因此,未来短债的价格可能逐渐提高,长债的价格可能逐渐降低。

Steven黄金近期走势较为平淡。美元强势反弹利空黄金,但是地缘政治紧张以及临近华人春节的季节性因素又利多黄金。您认为金价会继续维持当前走势吗?是否有其他因素导致金价走出新方向?

史教授:黄金的需求来自于两方面,避险和金银首饰。避险需求方面,紧张的地缘政治局势尚未降温,目前发生的两场战争(俄乌、巴以)难以在今年结束。2024年又正值美国大选,拜登不太会以强硬手段介入局势。目前看来,两场战争都还在支撑黄金价格。另外,对于黄金实际需求较大的两个国家,中国正逢春节,印度经济则发展强劲,对于金银首饰的购买量也大大增加。但是,美元的强势也难以让金价突破新高,近期可能维持在2000大关上方横盘震荡。

Eightcap中文首席分析师Steven交易策略推荐:

美国经济数据强劲,美股市场情绪乐观,价格屡创历史新高。标普500指数日线图,价格强势突破前高4800点后直奔年内目标位5000大关。本周美股财报季逐渐升温,包括标普500指数权重股英特尔、Visa、AT&T将于本周内陆续公布财报,投资者请重点关注。鉴于美国较强的经济数据以及投资者乐观的市场情绪,预计市场将对于本次财报季给予正面解读。后市依旧以逢低做多策略为主,在美股财报季结束后至3月份FOMC利率决议之前考虑进行获利了结,避免市场利润回吐造成的巨大亏损。

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