【Eightcap中文金融访谈第31期】 对话史鹤凌教授：9月市场风暴——季节性波动来袭

9月市场风暴即将来袭！七大央行利率决议点燃汇市火花，美联储即将降息，降息25个基点还是50个基点依旧充满悬念。黄金能否借降息“东风”打破“逢9必跌”的魔咒？美股百年”巫术“能否在这个9月被打破？非农数据即将来袭，请投资者们抓好扶手，仔细阅读本篇史教授指导访谈，感受起市场过山车。

Steven：本周将进入就业数据周，大非农数据是市场最为关注的焦点，您预期本次非农数据如何？数据公布又将如何影响近期美元的走势？

史教授：这次非农数据将会决定美联储在9月的降息幅度，是当前市场最关注的数据。根据我的判断，本次非农就业人数将相较于此前几个月有所放缓，这意味着美联储至少降息25个基点，随着降息，美元近期可能会走弱。

Steven：美国经济状况褐皮书将于周四公布，您能为投资者简单介绍一下褐皮书是什么吗？过去一两周时间，美国的经济基本面有发生什么变化吗？

史教授：褐皮书是美联储发布的，美联储由12个地区的地方联储组成，这些地方联储会收集各个地区的的消费者支出、就业市场、物价变化等信息，来帮助美联储官员做出决策。本次褐皮书的发表预计会显示出美国宏观经济出现放缓，通胀压力有所减弱的基本面状况。

Steven：9月市场季节性显著，其中黄金自2017年以来在9月都出现了下跌，平均跌幅达3.2%。如果按照该数据算，黄金在本月将跌至2420美元。您认为黄金今年是否会打破“逢9必跌”的魔咒呢？

史教授：如果地缘政治局势没有加剧紧张的话，“逢9必跌”可能会继续下去。近期中国、俄罗斯等多个央行购买黄金的速度已经下降了，所以这个规律很可能继续应验。

Steven：除了黄金，美股的季节性因素同样明显。9月通常是美股表现最差的月份，过去十年标普500指数平均跌幅1.5%。以此类推，标普500将在本月跌至5560点附近，您认为今年是否还会延续这样的跌幅呢？

史教授：延续跌幅的可能性大一些。通常是由于七、八月很多投资者、交易者休假，一年中交易最少的季节。九月回来后会对投资组合进行调整。美国第三季度的宏观数据从历史上看很可能不及预期，这也是由于夏季休假导致的。加上今年是选举年，很可能股市会到10月以后才会表现较好，9月份会表现不佳。

Steven：“四巫日”是导致美股容易在9月下跌的重要原因，您能为投资者们科普一下“四巫日”吗？以及它是如何影响市场的？

史教授：“四巫日”是在每年的3、6、9、12月的第三个星期五，美国股票期货、股票期权、股指期货、股指期权这四个产品将在当天到期交割，会有大量的合约到期，充斥着仓位调整和套利行为，市场波动性非常大。这天对于散户投资者来说是非常危险的，如果没有成熟的对冲机制，最好避开这一天。

Steven：回顾8月全球资产变动，恒生指数的涨幅位列第二（3.72%），请问主要的原因是什么？港股是否到了逢低买入的时候了？

史教授：最主要原因是恒指在上半年下跌过多了，而8月份更多是一个超跌回补；第二，恒指对于国内的经济联系越来越高，最近国内提出了很多提振经济的政策，有一部分投资者认为中国经济有回暖的趋势，但由于进入国内股市的准入门槛高，所以最终会选择进入香港股市。此外，我还注意到有一部分国内的资金进入了香港股市，这也成为推高恒指的原因。至于现在是否该逢低买入，我个人不太看好，因为中国经济现在的问题主要在于消费支出，而近期的经济刺激措施更多在于供给面。所以，现在恒指的涨势可能是昙花一现的。

Eightcap易汇首席分析师Steven交易策略推荐：

美股9月遭受百年“巫术”：鉴于美联储点阵图首次公布2027年利率预期，市场参与者结束假期回归工作以及“四巫日”的影响，美股自1928年以来9月份整体呈下跌趋势。纳指100日线图，价格连续两个交易日收跌。技术面看RSI信号线进入30-50空头区间，价格或进一步跌至第一支撑位18400附近。大方向看，随着经济软著陆希望渐增以及降息周期的开启，纳指100上行趋势不减，交易者或可在9月“巫术”期间找到逢低入场的绝佳时机。

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